Twitter kündigt Klage an Musk droht ein Milliarden-Dollar-Crash
Von Jan Genger am 10.07.2022, 15:14
Elon Musk will Twitter nicht mehr kaufen. Aber das Unternehmen kann ihn immer noch zwingen, den Deal durchzuziehen. Es könnte den Tesla-Gründer Milliarden von Dollar kosten.
Elon Musk bricht die Übernahme von Twitter ab. Aber er könnte immer noch gezwungen sein, das Unternehmen für die vereinbarten 44 Milliarden Dollar zu kaufen. Zur Einordnung: Twitter wird an der Börse derzeit mit rund 28 Milliarden Dollar bewertet.
Twitter 36.51
Das Twitter-Management wird sich nicht länger mit der Strafe von 1 Milliarde US-Dollar begnügen, die Musk zahlen muss, wenn er von dem Deal zurücktritt. Um einer Klage des eigenen Twitter-Aktionärs zu entgehen, bleibt ihm nichts anderes übrig, als vor Gericht zu ziehen. „Wir sind entschlossen, den Verkauf zum vereinbarten Preis abzuschließen und werden Berufung einlegen“, twitterte Vorstandsvorsitzender Brett Taylor. „Wir sind zuversichtlich, dass wir vor einem Gericht in Delaware erfolgreich sein werden“, fügte er hinzu.
Dieser demonstrative Optimismus ist nicht unbegründet. Experten zufolge hat Twitter gute Chancen auf eine Übernahme. Denn die Gerichte im US-Bundesstaat Delaware, wo der Streit verhandelt werden dürfte, haben die Messlatte für einen Rückzug aus Übernahmen sehr hoch gelegt.
Musks Schritt war vorgezeichnet. Im April gab der reichste Mann der Welt bekannt, dass er für fast 3 Milliarden Dollar eine 9,2-prozentige Beteiligung an Twitter gekauft hat. Auf einen Schlag wurde er größter Anteilseigner des Unternehmens. Kurz darauf versuchte Musk eine feindliche Übernahme. Er kündigte an, alle Aktien zu je 54,20 Dollar zu kaufen und die Plattform von der Börse zu nehmen. Das Twitter-Management kündigte zunächst an, sich gegen den Kauf zu wehren. Ende des Monats nahm er das Angebot jedoch an.
Der Aktienkurs fällt stark
Dann kühlte Musk offenbar ab. Mitte Mai gab er bekannt, dass der Deal auf Eis gelegt wurde. Er wollte wissen, wie Twitter die Anzahl von Spam- und Fake-Accounts berechnet. Musk stellte in Frage, dass sie tatsächlich weniger als 5 Prozent aller Accounts ausmachen, wie auf Twitter angegeben. Dazu gehören sogenannte Bots: Computerprogramme, die mithilfe von Algorithmen mit Benutzern interagieren und sich als echte Menschen ausgeben.
Musk versicherte, dass er immer noch an Twitter interessiert sei. Doch Experten waren skeptisch. Der Social-Media-Berater Thomas Knuwer etwa sagte gegenüber ntv, Musk suche „offensichtlich nach einer Ausrede, um aus dem Deal auszusteigen“. Unterdessen stürzten die Aktien ab. Vor dem Kaufangebot lag es bei knapp 50 Dollar, jetzt sind es rund 37 Dollar.
Twitter gab Musk dann Zugriff auf den gesamten „Firehouse“-Datenstrom – das sind mehr als eine halbe Milliarde Tweets pro Tag mit unbegrenzten Suchmöglichkeiten. Allerdings begründeten Musks Anwälte den Rückzug damit, dass die Angaben zur Anzahl der Fake-Accounts nicht ausreichten. Twitter hat eine Vereinbarung verletzt.
Die Anwälte von Musk sagen, dass Twitters Zahl von 5 Prozent gefälschter Konten falsch ist – was bedeutet, dass es einen „Material Adverse Effect“ (MAE) für den Käufer gibt, der daher aus dem Geschäft aussteigen kann.
In Delaware, sagen Experten, wird diese Rechtfertigung schwer zu bestehen sein. Denn Gerichte in diesem Staat würden MAEs als dramatische, unerwartete Ereignisse definieren, die dem Unternehmen langfristig schaden. Und ob dies für die möglicherweise ungenaue Anzahl von Bots auf Twitter gilt, ist fraglich. Verträge wie der zwischen Musk und Twitter waren so gestaltet, dass der Käufer bei solchen Rechtsstreitigkeiten nur einmal Recht hatte.
Käufer haben es vor Gericht schwer
Streitig war der deutsche Gesundheitskonzern Fresenius Kabi, der sich 2018 aus dem Kauf des US-Unternehmens Akorn zurückgezogen hatte. Damals befand ein Gericht, dass Akorns Zusicherungen gegenüber Fresenius, dass Akorn seinen regulatorischen Verpflichtungen nachgekommen sei, falsch waren. Außerdem habe Akorn laut dem Richter Tatsachen verschwiegen, die seine Situation verschlimmerten. “Wenn es vor Gericht geht, wird Musk sehr wahrscheinlich beweisen, dass die Spam-Kontonummern nicht nur falsch sind, sondern dass sie so falsch waren, dass sie einen erheblichen Einfluss auf die zukünftigen Einnahmen von Twitter haben werden”, sagte Ann Lipton, Vice President – Dekan der Tulane Law School in Louisiana.
Musk kritisierte Twitter auch dafür, gegen Vereinbarungen verstoßen zu haben, indem es zwei leitende Angestellte ohne seine Zustimmung entlassen hatte. „Dies ist wahrscheinlich der einzige Punkt, der bestehen bleibt“, sagte Brian Quinn, Professor an der Boston College Law School. Er bezweifelt jedoch, dass die Kürzungen schwerwiegend genug sind, um das Geschäft von Twitter zu beeinträchtigen.
In den meisten Fällen entscheiden amerikanische Gerichte zugunsten der zu kaufenden Unternehmen. Anschließend weisen sie die Käufer an, ihre Trades zu schließen. Das war 2001 so. Damals wollte der größte US-Hähnchenverarbeiter Tyson Foods den größten Fleischverpacker IBP nicht mehr kaufen. Ein Richter entschied jedoch, dass der Deal zustande kommen sollte.
Möglich ist auch, dass sich das Management von Musk und Twitter vor Gericht einigen könnte – und der Tesla-Chef einen niedrigeren Kaufpreis oder eine höhere Entschädigung zahlen würde. Aber ob das gelingt, ist unklar.
Twitter befindet sich in einer schwierigen Lage, sagte Juraprofessor Lipton. “Sie können nicht einfach sagen: ‘Okay, sparen wir uns den Stress.’ Elon, wir lassen dich den Preis auf 20 Dollar pro Aktie senken oder die Strafe von 1 Milliarde Dollar akzeptieren.“ Denn dann besteht die Gefahr, dass Twitter-Manager von ihren eigenen Aktionären verklagt und auf Schadensersatz verklagt werden. Das heißt: Wenn es Musk schlecht geht, muss er viel Geld versenken.
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