Das für die Geldpolitik zuständige Open Market Committee (FOMC) reagiert auf die rasant steigenden Preise im Land mit einer Mitte März eingeleiteten Zinswende. Die Inflation in den Vereinigten Staaten erreichte im März 8,5 Prozent, den höchsten Stand seit mehr als 40 Jahren, was die Kaufkraft der Verbraucher verringerte. Daher steht die Fed unter Druck, die Zügel noch stärker anzuziehen. Experten sind gespannt, was Powell nach der Zinsentscheidung zur Geldpolitik sagen wird: „Mit etwas mehr als sieben Monaten bis zur letzten Sitzung der Fed in diesem Jahr freuen wir uns auf jeden Hinweis darauf, wohin die Reise des FOMC bis Ende des Jahres geht .”, sagt Ellen Gasquet, Senior Economist beim Vermögensverwalter von PGIM.
“Neutrales Niveau”
Sie weist darauf hin, dass die Anhebung der Zinsen um 50 Basispunkte am Mittwoch bereits eine vorgezeichnete Entscheidung für den Markt ist. Es wird erwartet, dass die Kurse bei den Sitzungen im Juni und Juli zwei weitere Erhöhungen um 50 Basispunkte erhalten. Letztlich ist die entscheidende Frage, wie schnell die Fed die Zinsen auf ein „neutrales Niveau“ anheben wird. Damit ist die Zinszone gemeint, mit der die Notenbank die Wirtschaft weder ankurbelt noch bremst.
Anleger spekulieren, dass bis Ende des Jahres ein Zinssatz von 3,0 bis 3,25 Prozent erreicht werden könnte. US-Währungswächter James Bullard brachte sogar 3,5 Prozent ein. Er glaubt, dass die Zentralbank auch nach Ende der Zinswende „hinter der Kurve“ steht. Bei seiner berühmten Teilnahme an der Frühjahrstagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) ließ der Vorsitzende der Fed Powell jedoch keinen Zweifel an der Energie der Währungshüter: “Wir sind wirklich entschlossen, unsere Instrumente einzusetzen, um die Inflation zu senken.”
Seit Mai schmilzt es
Der Kampf gegen die Zinsinflation wurde von einem geplanten Schrumpfungsmanöver begleitet, das auf fast 9 Billionen US-Dollar gestiegen ist: „Um die Straffung zu unterstützen, muss die Fed beschließen, ihr Anleihenportfolio – das bis März gewachsen ist – deutlich zu reduzieren kurzfristig”, prognostiziert Helaba-Volkswirt Patrick Franke.
Fed-Chef Powell hat signalisiert, dass der Kollaps im Mai beginnen könnte. Auf der März-Sitzung wurde ein konkreter Fahrplan gezogen: Demnach könnten die gehaltenen Staatsanleihen zunächst um 60 Milliarden Dollar pro Monat reduziert werden, während Mortgage Backed Stocks (MBS) um 35 Milliarden Dollar reduziert werden könnten. „Deshalb wird die Fed monatlich etwa 90 Milliarden US-Dollar an Liquidität aufnehmen. Das würde den Kurs nur ändern, wenn der private Konsum härter getroffen würde“, prognostizierte der Chefvolkswirt von Vizepräsident Gitzel.
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