La plus forte hausse des taux d’intérêt depuis 1994 La Fed ne cache pas son pessimisme

(Washington) La Réserve fédérale américaine a relevé mercredi les taux d’intérêt de trois quarts de point de pourcentage, sa plus forte augmentation depuis 1994 alors que la banque centrale a intensifié ses efforts pour lutter contre l’inflation à la croissance la plus rapide en quatre décennies. .

Mis à jour hier à 18:20

Jeanne SmialekNew York Times

ce que vous devriez savoir

• Les indices boursiers nord-américains ont augmenté immédiatement après l’annonce de la Fed.
• Les économistes de RBC et de CIBC croient que la Banque du Canada devrait imiter la Fed en augmentant son taux directeur de 75 points de base le mois prochain.
• Desjardins a déclaré que la Fed était “déterminée à frapper fort pour maîtriser l’inflation”. Une forte hausse des taux directeurs est attendue.
• “Soyons clairs, nous n’essayons pas de provoquer une récession”, a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell.

La presse

La forte hausse des taux d’intérêt attendue par les marchés a mis en évidence que les employés de la Fed sont déterminés à contrôler la hausse des prix, même si cela a un coût pour l’économie.

Signe de l’impact que les politiques de la Fed devraient avoir sur l’économie, les responsables prévoient que le taux de chômage atteindra 3,7% cette année et 4,1% en 2024, et la croissance ralentira considérablement car les politiciens augmenteront fortement les coûts d’emprunt et étoufferont l’économie. demande.

Le taux directeur de la Fed est désormais fixé dans une fourchette de 1,5 % à 1,75 %, et les politiciens ont laissé entendre que de nouvelles hausses de taux d’intérêt sont imminentes. Dans une nouvelle série de prévisions économiques, la Fed s’attend à ce que les taux d’intérêt atteignent 3,4 % d’ici la fin de 2022. Ce serait le niveau le plus élevé depuis 2008, et les responsables estiment que son taux d’intérêt directeur atteindra 3,8 % d’ici la fin de 2023. Ces chiffres sont nettement supérieurs aux estimations précédentes, qui prévoyaient un taux de pointe de 2,8 % l’année prochaine.

Les responsables de la Fed ont également récemment déclaré qu’ils prévoyaient de réduire les taux d’intérêt en 2024, ce qui pourrait être le signe qu’ils pensent que l’économie va s’affaiblir au point qu’elle devra réorienter son approche politique. La principale conclusion des prévisions économiques de la Fed, qu’il publie pour la première fois depuis mars, est que les salariés sont devenus plus pessimistes quant à leurs chances de laisser l’économie s’affaiblir.

Pour souligner cela, les politiciens ont supprimé une déclaration post-réunion disant que l’inflation projetée pourrait être freinée car le marché du travail reste solide, signe qu’ils pensent qu’ils pourraient avoir besoin de freiner la croissance de l’emploi pour contrôler l’inflation.

“L’inflation reste élevée, reflétant les déséquilibres pandémiques de l’offre et de la demande, la hausse des prix de l’énergie et des pressions plus larges sur les prix”, a déclaré la Fed dans un communiqué après la réunion.

Une employée, Esther George, présidente de la Fed régionale de Kansas City, a voté contre l’augmentation des taux d’intérêt. Bien que Mme George ait toujours été préoccupée par une inflation élevée et ait toujours été en faveur de taux d’intérêt plus élevés, elle aurait préféré une augmentation d’un demi-point dans ce cas.

Changement de direction

En fin de semaine dernière, les marchés et les économistes en général s’attendaient à une hausse d’un demi-point. La Fed a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point en mars et d’un demi-point en mai, et a déclaré qu’elle prévoyait de continuer à les relever de ce pourcentage en juin et juillet.

Mais les banquiers centraux ont reçu une série de mauvaises nouvelles sur l’inflation ces derniers jours. L’indice des prix à la consommation a augmenté de 8,6 % en mai par rapport à l’année précédente, le rythme le plus rapide depuis la fin de 1981.

Bien que le taux d’inflation préféré de la Fed – la mesure des dépenses de consommation personnelle – soit légèrement inférieur, il est encore trop élevé pour être confortable. Et les consommateurs commencent à s’attendre à une inflation plus rapide dans les mois, voire les années à venir, sur la base de données d’enquêtes, ce qui est une tendance inquiétante.

Les économistes pensent que les attentes peuvent être “auto-réalisatrices” en incitant les gens à vouloir des augmentations de salaire et à accepter des augmentations de prix d’une manière qui soutient une inflation élevée.

Il est de moins en moins probable que la Fed soit en mesure de refroidir rapidement et en douceur l’inflation jusqu’au taux annuel de 2 % vers lequel elle s’oriente en moyenne et à long terme.

La banque centrale s’efforce de mettre l’économie sur une trajectoire plus durable sans l’accélérer dans une récession écrasante qui coûterait des emplois et ralentirait la croissance. Les politiciens espèrent augmenter les coûts d’emprunt pour réduire suffisamment la demande pour équilibrer l’offre et la demande sans causer trop de douleur. Mais à mesure que les prix continuent d’augmenter, il devient de plus en plus difficile de réaliser cet « atterrissage en douceur ».

La hausse des taux d’intérêt de la banque centrale se propage déjà à l’ensemble de l’économie, augmentant les taux hypothécaires et aidant le marché du logement à se refroidir. La demande d’autres biens de consommation montre des signes de ralentissement car l’argent devient plus cher à emprunter et les entreprises pourraient réduire leurs plans d’expansion.

L’objectif est de réduire suffisamment la demande pour que l’offre – qui reste limitée par les fermetures d’usines, les problèmes d’approvisionnement et les pénuries de main-d’œuvre dans le monde – puisse rattraper son retard.

Mais il est difficile de contrôler la demande sans nuire à la croissance, notamment parce que la consommation constitue l’essentiel de l’économie américaine. Si la Fed doit réduire considérablement ses dépenses pour contrôler la hausse des prix, cela pourrait entraîner des pertes d’emplois et des fermetures d’entreprises.

Les marchés craignent de plus en plus que les politiques des banques centrales ne provoquent une récession. Les cours des actions ont chuté et les signaux du marché obligataire brillent de rouge alors que les commerçants et les économistes de Wall Street s’attendent de plus en plus à ce que l’économie tombe en récession, probablement dès l’année prochaine.

Cet article a été initialement publié dans le New York Times.